免息小额配资是针对的小额配资炒股,对于大额配资其主要就是风险低,很多投资者对于免息小额配资不是很理解,可实际上免息带来的优势也还是很大的,不仅从市场、资金、利息以及平台带来优势,从市场的渠道也是比较方便,大大地提高了用户免息小额配资炒股的体验,从多年发展经验来看,小额配资深受很多投资者的青睐。
纵有政策的支持,地产销售仍然疲弱。民企、混合所有制企业“火烧连营”,地方国有房企、中央国有房企能否继续独善其身?我们保持比较乐观的看法。
越到年底,销售越要努力。从2017~2021年的合计数据来看,1~4季度的商品房住宅销售面积占比分别为17%、28%、25%、30%,Q2和Q4是房企推盘的关键时期,尤其是11月和12月。对于房地产销售来说,年底冲刺的重要性不言而喻。
政策很努力,但事与愿违,高频数据显示Q4开局不利。从更加高频的30大中城市商品房成交数据来看,10月单月的销售面积降幅仍在20%左右。抑制销售恢复的快变量在于局部疫情有所升温,慢变量则仍归于居民预期的低迷,两者之间也存在一定的关联。
月11日,长沙晚报消息,长沙市开展盘活大牛港股,存量房供作租赁住房试点,其中提出,如果业主将手上的配资预警线,存量房用作租赁住房,将不纳入家庭套数计算。这意味着,出租住房不再受限购政策的限制。“保交楼”成为政策重心,母公司能支配的现金流更加有限。销售恢复本就偏慢,与此当前政策重心又高度聚焦“保交楼”,项目资金严格封闭式管理,这就使得销售现金流很难被母公司支配。部分已经债券展期的主体,实际上也有销售不错的项目,但仍出现“二展”甚至“三展”,原因多与资金归集能力受限有关。
央企开发商之间的分化开始加剧,需关注一级发行的持续性。央企开发商当中,招商蛇口、中海、华润、保利的估值表现最为稳健,在行业危机之下,这些企业的主体利差始终控制在100bps以下,大部分时间内围绕50bps运行。也有一些主体出现了估值的波动,金茂、铁建地产的主体利差上升至150bps左右,绿城则上升至接近300bps,二级市场甚至已经出现90元以下的成交净价。在这样的二级市场价格之下,近期绿城仍然有一级新发,我们认为能够反映基石投债人的积极态度。以一级市场发行为前置判断条件,进行二级市场配置,或许是在央企地产中获取alpha的重要思路。
中期视角下,继续重视三个确定性溢价:“三重压力”下大牛港股,稳增长政策的确定性;困境反转,远期业绩改善的确定性;中短期内供需错配的确定性。选股逻辑上,继续推荐“红利+预期改善”策略、“双低+困境反转”策略。国企开发商需关注重仓城市情况以及拿地强度。相较于央企开发商而言,国企开发商的利差波动要更大一些。除了地方国资的支持能力和支持力度有所不同以外,影响国企开发商债券估值的主要因素还包括重仓城市景气度以及拿地强度。例如今年建发地产和华发股份的拿地强度都在50%以上,但建发地产的利差相对稳定,主要在于其腹地城市的地产景气度相对更高,在手货值的去化预期较好。而万科、首开今年的拿地强度都在20%以下,我们预计能够维持较低的估值利差。
风险因素:资金供应收紧;违约风险超预期。
越到年底,销售越要努力。根据历史经验,房地产销售存在“季末冲高”的特点,其中,半年末和年末的冲量更加明显,各季度对于销售的重要程度也有所不同。从2017~2021年的合计数据来看,1~4季度的商品房住宅销售面积占比分别为17%、28%、25%、30%,Q2和Q4是房企推盘的关键时期,尤其是11月和12月。对于房地产销售来说,年底冲刺的重要性不言而喻。
政策很努力,但事与愿违,高频数据显示Q4开局不利。国庆前夕,人民银行、银保监会阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限,人民银行下调首套个人住房公积金贷款利率,从政策角度吹响年末冲刺的号角,但效果尚不明显。从更加高频的30大中城市商品房成交数据来看,10月单月的销售面积降幅仍在20%左右。抑制销售恢复的快变量在于局部疫情反复有所升温,慢变量则仍归于居民预期的低迷,两者之间也存在一定的关联。
尤其是“保交楼”成为政策重心,母公司能支配的现金流更加有限。销售恢复本就偏慢,与此当前政策重心又高度聚焦“保交楼”,项目资金严格封闭式管理,这就使得销售现金流很难被母公司支配。部分已经债券展期的主体,实际上也有销售不错的项目,但仍出现“二展”甚至“三展”,原因多与资金归集能力受限有关。
央企开发商之间的分化开始加剧,需关注一级发行的持续性。央企开发商当中,招商蛇口、中海、华润、保利的估值表现最为稳健,在行业危机之下,这些企业的主体利差始终控制在100bps以下,大部分时间内围绕50bps运行。它们的共同点包括:央企绝对控股;再融资渠道通畅,2022年以来银行授信额度继续增加。但央企地产当中,也有一些主体出现了估值的波动,金茂、铁建地产的主体利差上升至150bps左右,绿城则上升至接近300bps,二级市场甚至已经出现90元以下的成交净价。在这样的二级市场价格之下,近期绿城仍然有一级新发,我们认为能够反映基石投债人的积极态度。以一级市场发行为前置判断条件,进行二级市场配置,或许是在央企地产中获取alpha的重要思路。
大牛港股的条件实际也不高,首先配资用户要进实名认证后才可以参与配资交易,同时也要注意交易过程中不要盲目性操作,加大投资风险,既要合理的操作,也要保持耐心,顺势而为。
文章为作者独立观点,不代表大牛港股观点